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乐趣足球网址大全:出栏预期增加 猪价合理回落

2020-07-30 07:18:00 申博怎么开户  光大期货 孔海兰
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一、价格

冻肉集中投放打压猪价,养殖出栏再次增加短期市场供给,年初猪价持续下跌。短期生猪供给短缺问题支撑猪价5月底反弹。天下粮仓数据显示,6月24日,全国各省三元生猪平均价格为34.86元/公斤,较.1月2日下降0.53元/公斤。

1.1 猪价回落后反弹

图表1:外三元生猪价格(单位:元/公斤)

资料来源:天下粮仓,光大期货研究所

图表2:各地生猪价格(单位:元/公斤)

资料来源:卓创资讯,光大期货研究所

1.2 仔猪价格、母猪价格

图表3:二元母猪价格(单位:元/公斤)

资料来源:Wind,光大期货研究所

图表4:仔猪价格(单位:元/公斤)

资料来源:Wind,光大期货研究所

6月19日,Wind跟踪二元母猪平均价格76.05元/公斤。

能繁母猪价格、仔猪价格止涨,高位小幅回调。

二、供需

2019年下半年,随着北方地区非洲猪瘟疫情逐渐稳定,大规模养殖企业开始通过商品留种的方式增加后备母猪的存栏,农业农村部数据显示,2019年9月能繁母猪存栏量触底反弹。根据生猪的生长周期规律,2020年初市场仔猪供应增加。调研显示,规模养殖企业能繁母猪、生猪存栏持续增加;近期非洲猪瘟疫情较为稳定,散养户复养比例虽低,但仍在小幅增加。分区域来看,北方地区留种早于南方地区。因此预计在非洲猪瘟疫情稳定情况下,下半年北方存栏继续增加的同时,南方地区生猪存栏将逐渐恢复,预计年底全国生猪出栏增加。

需求方面,随着猪价的反弹,屠宰盈利下降,屠宰企业收猪积极性下降,屠宰开机率仍维持低位运行。短期气温升高,终端需求较弱;下半年猪肉终端消费逐渐增加,冬至后进入需求旺季后,需求将得到有效提振。

能繁母猪存栏、生猪存栏趋势性增加

图表5:能繁母猪、生猪存栏(单位:万头)

资料来源:农业农村部、光大期货研究所

图表6:存栏(单位:头)

资料来源:卓创资讯、光大期货研究所

农业农村部数据,5月能繁母猪存栏环比增长3.9%,生猪存环比增长3.9%,生猪存栏环比增长3.6%。

卓创存栏数据的大幅波动由采集样本点发生变化导致,新样本点中规模养殖企业占比提升。

三、行业信息

2020年上半年,农业农村部共公布14起非洲猪瘟疫情。

华商储共向市场投放22次,共计41万吨中央储备冻肉。

3.1 生猪出栏

图表7:后备母猪销量、能繁母猪淘汰(单位:头)

资料来源:卓创资讯,光大期货研究所

图表8:生猪出栏(单位:万头)

资料来源:国家统计局,光大期货研究所

2020年第一季度生猪出栏13129万头。

卓创数据显示,2020年4月,后备母猪销量环比增加,母猪淘汰环比下降。

3.2 屠宰开机率低位运行

图表9:屠宰企业开机、屠宰毛利(单位:万头、元/头)

资料来源:卓创资讯,光大期货研究所

图表10:定点企业屠宰量(单位:万头)

资料来源:商务部,光大期货研究所

6月19日,全国重点屠宰企业平均开工率15.51%。5月定点企业屠宰量1385万头。

屠宰企业开机率、屠宰量低位运行。

3.3 出栏均重、猪肉进口

图表11:出栏均重(单位:公斤/头)

资料来源:卓创资讯,光大期货研究所

图表12:猪肉当月进口(单位:千克)

资料来源:海关总署,光大期货研究所

6月19日,周度生猪出栏均重130.27公斤。出栏均重总体增加。

海关总署数据,2020年4月,猪肉进口38.9万吨。2020年前4个月进口超历史同期。

四、策略观点

短期供应短缺问题支撑猪价偏强震荡。2019年9月能繁母猪存栏触底反弹,根据生猪的生长周期规律推算,2020年下半年生猪出栏将开始出现趋势性增加。但由于三元母猪生产效能不同程度下降,同等数量的能繁母猪可为市场提供仔猪数量小于二元母猪,因此短期生猪出栏很难恢复至非洲猪瘟疫情之前水平。进入冬至节气后,猪肉终端需求提振现货价格。预计猪价快速下跌可能性较小,下半年猪价将出现合理回落。后期关注非洲猪瘟疫情进展以及生猪存栏恢复进度。

图表13:猪粮比

资料来源:天下粮仓,光大期货研究所

图表14:养殖利润(单位:元/头)

资料来源:Wind,光大期货研究所

6月19日,自繁自养周度平均养殖利润2104元/头;外购仔猪养利润1023元/头。

养殖利润跟随现货价格回落后反弹。

 

(责任编辑:陈状 )
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